【每週分析】非農意外「爆冷」引爆全球市場！美股破頂、黃金狂飆!

股市部分：上週初，川普釋放出與伊朗接觸並推動霍爾木茲海峽重新開放的訊號，促使國際油價大幅回落，減緩了通膨疑慮，推動科技股大漲及道指創新高。

隨後，雖然部分企業因龐大的人工智慧基礎設施支出引發市場對現金流的擔憂，導致股價回撤，但英偉達在產業巨頭的力挺下表現強勁。

中途地緣局勢一度反复，引發市場短暫回檔。但隨著非農就業人數意外負成長，市場普遍預期聯準會在九月升息的機率大幅降低。美債殖利率隨之下行，資金再度流向科技與軟體板塊，最終推動標普500指數創下收盤新高，為整個交易週畫下圓滿的句點。

技術評論：標普500維持多頭格局，交易者應考慮尋找7600附近的做多機會。

匯市部分：上周美國財政部公開表態支持日方穩定市場，令日圓得以遠離先前的四十年低點。同時，中東局勢的微妙變化牽動著市場神經，川普宣布美伊將就重開霍爾木茲海峽展開談判，一度打壓油價並緩和通膨擔憂；不過隨後因航道管理分歧導致油價反彈，避險需求曾短暫推升美元。

然而，真正主導匯市走向的是美國疲軟的就業數據，從走低的職缺到非農就業人口意外負成長，無一不加深市場對經濟韌性的擔憂。這些暗淡的勞動力數據直接打壓了聯準會的升息預期，導緻美債殖利率大跌，美元指數承壓走軟並連續兩週收跌，而非美貨幣則趁勢反彈。

技術評論：美元來到99.5的潛在支撐區，交易者可考慮在99.5~100.5區間時進行高拋低吸的操作。

債市部分：10年期美債殖利率下滑6.9個基點至4.649%。 10年期與2年期美債殖利率利差微降0.6個基點至45個基點。

黃金部分：黃金市場在上週展現出微妙的變化。起初，中東局勢的緊張與通膨擔憂令金價承壓下行，聯準會官員對升息的強硬態度和高企的油價也打壓了黃金的吸引力。

然而，隨著卡達與美國展開外交斡旋，衝突降溫的希望拉低了油價，金價隨即迎來反彈。

隨後，川普表示與伊朗的談判進展良好，霍爾木茲海峽可望重開，導緻美元走軟、美債殖利率下滑，推動金價創下數月來最大單日漲幅。儘管中途伊朗擬限制部分國家船隻通行的消息再度推高油價、讓金價短暫回吐漲幅，但週末出爐的美國非農就業數據意外減少，降低了聯準會升息的可能性。在聯準會下個月維持利率不變的機率升溫、美債殖利率回落的合力下，金價最終在周末大幅跳漲，鎖定了數月來最佳的單週表現。

技術評論：金價上週突破4,200美元大關後，短期方向已轉為多頭格局，短線交易者可考慮價位來到4200~4250區間時尋找做多機會。

原油部分：上周初，川普暫緩對伊朗的軍事打擊，市場樂觀預期美伊透過外交談判重開霍爾木茲海峽，迅速擠壓了地緣溢價，推動布蘭特和WTI油價跌至數週低點。

然而，外交預期很快就受阻。伊朗否認與美直接談判，雙方在海峽管理權及通行費上分歧嚴重──伊朗要求收取貨值最高7%的費用，美方要求全免，川普也難以接受削弱美方立場的協議。

隨後，伊朗擬立法禁止美以船舶通行，加之胡塞武裝持續襲擊油輪，使地緣風險再度升溫，促使油價在後半週強勁反彈。

儘管尾盤有所回升，但受前期暴跌影響，全週布蘭特與WTI原油仍分別錄得超8%和7%的跌幅，市場仍對供應前景保持高度警惕。

技術評論：原油跌破78美元潛在支撐後，該區域已轉化為潛在阻力，因此短線交易者可考慮在78~80區間找尋做空機會。

本週關注：

美國：CPI/PPI通膨、零售銷售、密西根大學消費者信心指數初值。

中國：外國直接投資。

歐洲：GDP修正值。

英國：GDP初值。

澳洲：利率決議。

日本：央行意見摘要。