非農爆冷 -2.3 萬 · 標普道指新高 · 金銀齊飛

市場概述

美國 7 月非農就業意外減少 2.3 萬人,大幅低於市場預期的增加 8 萬人,5、6 月資料合計下修 10.3 萬人,交易員迅速下調對美聯儲 2026 年加息的押注。美股三大指數應聲反彈,並創下三個多月以來最大周漲幅:標普 500 漲 0.62% 報 7757.64 點、道指漲 0.28% 報 54036.93 點,雙雙創收盤新高;納指漲 1.30% 報 26690.62 點。美元指數跌至一個半月低位 99.60,現貨黃金單日漲 2.33% 至 4341 美元、全周累漲 7.2%,白銀漲 3.08%;10 年期美債收益率降至 4.65%,VIX 回落至 14.90。

■ 美國 7 月非農爆冷轉負: 非農就業人數減少 2.3 萬,市場預期為增加 8 萬,為今年以來最差表現。5、6 月資料合計下修 10.3 萬,進一步證實勞動力市場降溫;失業率反而降至 4.1%,創逾一年新低。交易員迅速下調美聯儲 2026 年加息押注,2 年期美債收益率跌 5.02 個基點至 4.20%,創三周新低。

■ 光通信暴漲 · 伯克希爾轉攻: AAOI 二季度營收同比增長 86% 至 1.919 億美元,資料中心業務首次突破億元,帶飛整個光通信板塊,Lumentum、康寧等集體大漲,Coherent 全周累漲超 40%。費城半導體指數全周漲超 9%,輝達一周漲超 10%;閃迪、西部資料收跌近 4%,市場對存儲價格未來兩個季度見頂的預期強化。伯克希爾二季度淨買入 200 億美元股票,終結巴菲特持續三年多的淨賣出態勢,單季回購 45.27 億美元創五年最大。

■ 金銀齊飛 · 美元跌至一個半月低位: 現貨黃金單日漲 2.33% 至 4341 美元/盎司,盤中一度漲超 3%,全周累漲 7.2%;現貨白銀漲 3.08% 至 63.33 美元。央行連續 21 個月增持黃金,7 月增加 64 萬盎司。美元指數加速下跌至一個半月低位 99.60,日元盤中跳漲超 1%,離岸人民幣一度逼近 6.74,創三年新高。

■ 中國出口增 23.9% · CPI 回落: 7 月出口同比增長 23.9%、進口同比增長 27.5%,其中晶片出口同比大增 117%,原油進口環比增長 22%。7 月 CPI 同比漲 0.5%,漲幅較上月回落 0.5 個百分點,環比下降 0.1%;PPI 同比漲 3.5%,較上月回落 0.6 個百分點,汽油價格同比漲幅收窄 16 個百分點是主要拖累。北京樓市新政放寬:非京籍五環內社保滿 1 年即可購房。A 股上證漲 1.02%、深證成指漲 1.42%、創業板指漲 1.35%。

熱點前瞻

● 勞動力市場降溫改寫美聯儲路徑

7 月非農是今年以來最差的一份就業報告,疊加前兩月合計 10.3 萬的下修,勞動力市場的降溫已經不再是單月噪音。失業率降至 4.1% 的逾一年新低,更多反映勞動參與率下滑而非需求改善。資料公佈後,2 年期美債收益率跌 5.02 個基點至 4.1952%,10 年期跌 3.24 個基點至 4.6454%,美元指數加速走弱。川普同時重啟罷免美聯儲理事庫克的程式,美聯儲獨立性再度成為市場焦點。

● 光通信接棒晶片,記憶板塊降溫

AAOI 二季度營收同比增長 86%、資料中心業務首破億元,成為光通信板塊的引爆點,Lumentum、康寧等集體大漲,Coherent 一周累漲超 40%。算力鏈條的強勢也帶動費城半導體指數全周漲超 9%,輝達一周漲超 10%,SpaceX 兩日漲超 20%。另一端,閃迪與西部資料收跌近 4%,市場對存儲價格在未來兩個季度見頂的預期正在強化,半導體內部結構分化明顯。

● 伯克希爾結束三年淨賣出

伯克希爾二季度淨利潤翻倍,更關鍵的是股票操作轉向:單季淨買入 200 億美元,終結了巴菲特持續三年多的淨賣出態勢。同期回購 45.27 億美元創五年來最大規模,現金儲備降至 3655 億美元。公司以 68 億美元收購房屋建築商 Taylor Morrison,穀歌進入前五大持倉,策略轉向進攻的信號明確。

● 中國出口韌性與通膨拐點並存

7 月出口同比增 23.9%、進口增 27.5%,晶片出口同比大增 117%,外需與科技品類同時走強。但價格端壓力顯現:CPI 同比漲幅回落至 0.5%,PPI 同比漲 3.5%、回落 0.6 個百分點,汽油價格同比漲幅大幅收窄 16 個百分點是主要拖累。市場預期 CPI 在 8 月季節性回升、PPI 持續回落。政策面,北京放寬非京籍五環內購房門檻至社保滿 1 年,央行則連續 21 個月增持黃金。

重點關注

今日 宇樹科技打新,發行價 150.80 元/股,中一簽需繳款 7.54 萬元

今日 中東局勢升溫:沙特阿美賈贊煉油廠再遭襲擊,伊朗開出重開海峽 6 大條件

長鑫科技或於 9 月底被納入范達半導體 ETF,占權重可觀

摩爾執行緒籌畫港股上市,上半年營收激增 147%、淨虧損收窄 95.73% 至 -1156 萬元