黃金價格預測:面臨下行風險，因為避險意願可能消退-道明證券

道明證券(TD Securities)策略師將註意力轉向黃金流動，以衡量人們對黃金興趣的可持續性，因為作為衡量黃金相對價格的晴雨表，實際利率可能沒有那麼有用。強勁的ETF資金流入黃金，使得一旦避險意願消退，黃金/美元將面臨下跌的風險。

黃金近期與實際利率脫節的現象與歷史上的先例是一致的

“黃金與實際利率的相關性受制度變化的影響，因此對聯邦基金的預期有助於解釋這種制度。事實上，黃金價格和實際利率之間的月度相關性往往會在加息周期中惡化，這表明黃金最近與實際利率脫節的情況是符合歷史慣例的。”

“ETF資金流與市場對美聯儲加息預期的變化的相關性，往往比與實際利率、收益率曲線甚至價格勢頭的相關性更大。這仍然表明，強勁的ETF流入更多地與避險意願有關，隨著談判代表繼續努力達成停火，隨著對貿易的恐懼消退，這仍可能導致下行風險。”