CPI của Mỹ trong tháng 7 đúng với kỳ vọng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài lập đỉnh mới

【Hình 1: Tổng quan thị trường Mỹ】

Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 7 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của thị trường. CPI toàn phần tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi CPI lõi hạ xuống còn 2,5%. Các nhà giao dịch vẫn duy trì kỳ vọng khoảng 45% về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Đồng thời, lợi suất phát hành trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,683%, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007. Thị trường hiện chuyển sự chú ý sang Hội nghị Jackson Hole vào cuối tháng, chờ đợi những tín hiệu chính sách từ Chủ tịch Fed, ông Christopher Waller.

Dữ liệu CPI toàn phần và CPI lõi tháng 7 đều phù hợp với dự báo, cho thấy áp lực lạm phát đang dần hạ nhiệt nhưng vẫn chưa đạt mục tiêu 2% của Fed. Xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 vẫn được thị trường định giá ở mức khoảng 45%, phản ánh rằng các số liệu hiện tại chưa đủ để phát đi tín hiệu rõ ràng về sự thay đổi chính sách. Biến động giá năng lượng và các rủi ro địa chính trị vẫn là những yếu tố quan trọng tác động đến kỳ vọng lạm phát, và các dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ tiếp tục định hướng lộ trình chính sách tiền tệ.

【Hình 2: Dữ liệu CPI của Mỹ tháng 7】

Lợi suất trúng thầu của đợt phát hành trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,683%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Trong khi đó, phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm diễn ra vào thứ Năm được dự báo sẽ ghi nhận chi phí huy động vốn cao nhất trong vòng 25 năm. Việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài duy trì ở vùng cao phản ánh lo ngại của thị trường về lạm phát kéo dài cũng như tình trạng thâm hụt ngân sách, đồng thời làm gia tăng chi phí vay vốn của Chính phủ Mỹ. Diễn biến của đường cong lợi suất vẫn có mối liên hệ chặt chẽ với giá dầu và các yếu tố địa chính trị, vì vậy nhà đầu tư cần theo dõi sát cung cầu trên thị trường.

Chính quyền Tổng thống Donald Trump được cho là đang cân nhắc triển khai chính sách giảm thuế lãi vốn trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Đề xuất này chủ yếu mang lại lợi ích cho nhóm thu nhập cao, bao gồm việc nâng mức miễn thuế đối với lợi nhuận từ bán nhà ở chính và điều chỉnh thuế lãi vốn theo lạm phát. Theo ước tính, nhóm 0,1% người có thu nhập cao nhất sẽ được hưởng ưu đãi thuế lên tới 350.000 USD, trong khi 40% nhóm thu nhập thấp gần như không nhận được lợi ích nào. Thiết kế chính sách này cho thấy tác động phân phối thu nhập rõ rệt và có thể làm dấy lên nhiều tranh luận về mặt chính trị.

Nhìn chung, việc CPI tháng 7 phù hợp với kỳ vọng đã tạo thêm dư địa để Fed tiếp tục quan sát diễn biến kinh tế. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài lập mức cao mới cho thấy thị trường vẫn hết sức thận trọng trước rủi ro lạm phát và áp lực tài khóa. Hội nghị Jackson Hole sẽ là sự kiện quan trọng để thị trường tìm kiếm tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, đề xuất giảm thuế lãi vốn phản ánh những cân nhắc chính sách trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ và xứng đáng được giới đầu tư theo dõi. Trong ngắn hạn, dữ liệu lạm phát, xu hướng lợi suất trái phiếu và diễn biến địa chính trị sẽ tiếp tục chi phối tâm lý thị trường. Về trung và dài hạn, lộ trình chính sách của Fed cùng với các điều chỉnh tài khóa sẽ vẫn là những yếu tố then chốt quyết định định giá tài sản.

Cảnh báo rủi ro: Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá hoặc thông tin khác được trình bày ở trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường của nền tảng này và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự đánh giá và chịu mọi rủi ro phát sinh từ các quyết định giao dịch của mình. Vui lòng giao dịch một cách thận trọng.