Lạm phát Mỹ dịu lại, USD vẫn vững; vàng lên đỉnh hai tháng

CPI Mỹ tháng 7 tăng 0,1% theo tháng và 3,4% theo năm; CPI lõi tăng 0,2% và 2,5%, đều chậm lại. Năng lượng chưa truyền dẫn đầy đủ, khiến xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 giảm còn khoảng 40%, dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

DXY tăng 0,17% lên 99,98; EUR/USD giảm còn 1,1524, USD/JPY lên 159,45, còn GBP/USD quanh 1,3510, gần đỉnh một tháng. Dầu và địa chính trị hỗ trợ lợi suất Mỹ cùng USD.

Vàng tăng 0,9% lên 4.406,64 USD/ounce, cao nhất hơn hai tháng. Brent ở 88,98 USD và WTI 83,27 USD; rủi ro nguồn cung bị cân bằng bởi tồn kho Mỹ tăng mạnh và nhu cầu yếu hơn. PPI, đơn trợ cấp thất nghiệp Mỹ và GDP quý II Anh sẽ kiểm nghiệm cấu trúc này.

1. Chủ đề chính: Lạm phát dịu lại nhưng rủi ro năng lượng còn cao

CPI giảm áp lực thắt chặt sớm, nhưng giá xăng giảm 2,9% cho thấy lạm phát có thể tăng lại nếu năng lượng phục hồi. Thị trường cân bằng giữa xác suất tăng lãi suất thấp hơn, dầu cao và địa chính trị. PPI ôn hòa sẽ kéo kỳ vọng lãi suất xuống; giá đầu vào mạnh sẽ hỗ trợ USD và lợi suất.

2. USD: Dữ liệu ôn hòa, dầu và nhu cầu trú ẩn tạo nền

DXY lên 99,98, cho thấy CPI chưa lấn át năng lượng và trú ẩn. Dầu cao có thể kéo dài rủi ro lạm phát, còn địa chính trị tăng nhu cầu USD. Lạm phát lõi giảm và xác suất tăng lãi suất thấp hơn là lực cản; PPI cùng đơn trợ cấp yếu có thể làm USD mất đà, kết quả mạnh sẽ duy trì sức bền.

3. Vàng: Kỳ vọng lãi suất thấp hơn thúc đẩy bứt phá, dầu là con dao hai lưỡi

Vàng lên 4.406,64 USD, vượt MA 100 ngày quanh 4.387 USD. Kỳ vọng lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội, còn địa chính trị hỗ trợ trú ẩn. Tuy nhiên dầu đẩy lạm phát và lợi suất thực lên có thể hạn chế vàng. PPI thấp cùng USD yếu sẽ thuận lợi; giá đầu vào cao gây biến động vùng đỉnh.

4. Dầu: Rủi ro vận tải hỗ trợ, tồn kho và nhu cầu giới hạn đà tăng

Brent và WTI ở 88,98 và 83,27 USD. Tàu qua eo Hormuz giảm còn 8 chiếc, so với 125–140 chiếc/ngày trước chiến tranh, duy trì phần bù nguồn cung. Nhưng tồn kho Mỹ tăng 17,4 triệu thùng lên 424,4 triệu, lớn nhất từ tháng 1/2023, và OPEC hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu 2026. Vận tải gián đoạn thêm hỗ trợ dầu; tồn kho tăng sẽ chặn đà lên.

5. USD/JPY: Giao dịch chênh lệch lãi suất chiếm ưu thế, rủi ro can thiệp hạn chế

USD/JPY lên 159,45 khi đà tăng của yên sau hành động chung Nhật–Mỹ thu hẹp, cho thấy chênh lệch lợi suất và carry trade trở lại dẫn dắt. Lợi suất USD và dầu cao hỗ trợ, nhưng độ nhạy chính sách quanh 160 cùng khả năng can thiệp là giới hạn. PPI mạnh có lợi cho USD; tâm lý rủi ro đảo chiều hoặc hành động chính thức có thể đẩy yên bật nhanh.

6. EUR/USD: Sức bền USD gây áp lực, độ nhạy năng lượng của châu Âu tăng

EUR/USD giảm 0,14% còn 1,1524. Dầu và nhu cầu trú ẩn bù trừ tác động từ lạm phát Mỹ chậm lại; châu Âu nhập khẩu năng lượng nên nhạy với cú sốc nguồn cung. Sản lượng công nghiệp Eurozone cải thiện sẽ hỗ trợ euro; dữ liệu yếu và năng lượng tăng sẽ hạn chế đà lên.

7. GBP/USD: Gần đỉnh một tháng, chờ GDP Anh xác nhận

GBP/USD quanh 1,3510, gần mức cao nhất từ 16/7. Dầu cao có thể buộc BoE giữ lập trường chặt, nhưng bất định tài khóa và lợi suất cao gây sức ép tăng trưởng. GDP quý II cùng dữ liệu công nghiệp, chế tạo tháng 6 vững sẽ hỗ trợ bảng Anh; tăng trưởng yếu sẽ thử thách vùng cao.

8. Tiền tệ hàng hóa: Dầu hỗ trợ CAD, tâm lý rủi ro kiềm chế AUD

CAD hưởng lợi từ dầu cao, nhưng tồn kho tăng và USD vững hạn chế lợi thế; gián đoạn nguồn cung tích cực cho CAD, còn dầu giảm vì lo nhu cầu gây bất lợi. AUD phụ thuộc khẩu vị rủi ro và nhu cầu liên quan Trung Quốc. CPI Mỹ ôn hòa hỗ trợ, song địa chính trị và USD mạnh có thể bù trừ.

9. Dữ liệu và sự kiện chính hôm nay

14:00 giờ Bắc Kinh có GDP quý II Anh cùng dữ liệu công nghiệp, chế tạo tháng 6; 17:00 là sản lượng công nghiệp Eurozone. Lúc 20:30, Mỹ công bố PPI tháng 7 và đơn trợ cấp thất nghiệp tuần đến 8/8; phát biểu Fed cũng đáng chú ý. PPI kiểm tra chi phí đầu vào, còn đơn trợ cấp phản ánh độ bền lao động.

10. Tóm tắt logic thị trường

USD được hỗ trợ bởi dầu, trú ẩn và chênh lệch lãi suất, nhưng bị giới hạn bởi lạm phát giảm. Vàng hưởng lợi từ lãi suất thấp cùng trú ẩn, song dè chừng lợi suất tăng do dầu. Dầu có nền từ rủi ro vận tải nhưng chịu áp lực tồn kho, nhu cầu. Yên nhạy với can thiệp; euro và bảng Anh chờ dữ liệu; tiền tệ hàng hóa đi theo năng lượng và tâm lý rủi ro.

11. Quan điểm thị trường hôm nay

Thị trường gần với “USD vững, vàng thiên mạnh, dầu giằng co ở vùng cao”. PPI ôn hòa và đơn trợ cấp tăng có thể gây áp lực USD, lợi cho vàng. PPI tăng hoặc rủi ro năng lượng leo thang hỗ trợ USD và dầu, còn vàng bị kéo giữa trú ẩn và lợi suất. Biến động có thể mở rộng, nên đánh giá theo kịch bản.

Cảnh báo rủi ro: Nội dung này chỉ nhằm tổng hợp thông tin thị trường và phân tích chung, không phải khuyến nghị đầu tư. Giao dịch ngoại hối, kim loại quý, năng lượng và CFD có rủi ro cao; giá có thể biến động nhanh do dữ liệu vĩ mô, chính sách ngân hàng trung ương và tin tức bất ngờ. Nhà giao dịch cần kiểm soát chặt chẽ vị thế và rủi ro.