ETO Markets TrendWatch| Mag 7 phân hóa lợi nhuận khi thị trường đánh giá lại AI

Từ cuối tháng 4, mùa báo cáo của nhóm “Magnificent 7” diễn ra dồn dập, kéo theo sự thay đổi trong cách thị trường định giá.Nếu trước đây nhà đầu tư trả tiền cho câu chuyện AI, thì năm 2026, thị trường tập trung vào 3 yếu tố:

* Nhu cầu AI có thực hay không

* Dòng tiền có bền vững không

* Chi phí vốn có chuyển thành lợi nhuận không

Sự thay đổi này khiến Mag 7 bắt đầu phân hóa. Dù vẫn dẫn dắt dòng vốn, nhưng logic lợi nhuận và định giá đã tách biệt rõ ràng, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ hơn.

Nvidia: Compute Anchor đang chờ kết quả mới

Nvidia vẫn chưa công bố kết quả cho quý kết thúc vào ngày 26 tháng 4 và sẽ báo cáo vào ngày 20 tháng 5. Thị trường tiếp tục giao dịch trong quý trước: doanh thu 68,13 tỷ USD , doanh thu trung tâm dữ liệu 62,3 tỷ USD , lợi nhuận ròng 42,96 tỷ USDvà tỷ suất lợi nhuận gộp 75%. Hướng dẫn cho quý tới là 78 tỷ USD , không bao gồm tất cả doanh thu trung tâm dữ liệu liên quan đến Trung Quốc.

Nvidia vẫn là bên hưởng lợi lớn nhất từ làn sóng AI. Tuy nhiên, nhà đầu tư hiện tập trung vào khả năng duy trì tăng trưởng, đặc biệt là tiến độ sản xuất Blackwell và tác động từ việc giảm nhu cầu tại Trung Quốc. Định giá của Nvidia cũng đang chuyển từ kỳ vọng nhu cầu sang đánh giá về tính bền vững và khả năng thực thi.

Microsoft: Người thụ hưởng doanh nghiệp ổn định nhất

Microsoft ghi nhận doanh thu 82,9 tỷ USD (+18%), lợi nhuận ròng tăng 23%. Mảng đám mây đạt 54,5 tỷ USD (+29%), riêng Azure tăng 40%, với doanh thu AI vượt 37 tỷ USD/năm.

Lợi thế của Microsoft đến từ sự kết hợp giữa đám mây, AI và phần mềm doanh nghiệp, tạo nền tảng tăng trưởng và dòng tiền bền vững.

Alphabet: Tăng trưởng đám mây tăng tốc

Alphabet ghi nhận doanh thu 109,9 tỷ USD (+22%), lợi nhuận hoạt động 39,7 tỷ USD. Google Cloud tăng mạnh (+63%), trở thành động lực chính. Lợi nhuận ròng đạt 62,6 tỷ USD, một phần nhờ lợi nhuận đầu tư. Định giá Alphabet hiện mang tính “hai lớp”: dài hạn dựa vào mảng tìm kiếm và đám mây, trong khi ngắn hạn chịu ảnh hưởng từ biến động đầu tư.

Meta: Câu hỏi thị trường về chi tiêu vốn tăng

Meta báo cáo doanh thu là 56,311 tỷ USD , tăng 33%, với lợi nhuận hoạt động là 22,872 tỷ USD . Lợi nhuận ròng đạt 26,773 tỷ USD, một phần được thúc đẩy bởi 8,03 tỷ USD lợi ích thuế. Chi tiêu vốn đạt 19,84 tỷ USDvà hướng dẫn cả năm được nâng lên mức cao nhất là 145 tỷ USD .

Meta đang cho thấy sự phân hóa rõ rệt: mảng quảng cáo vẫn tạo dòng tiền mạnh, trong khi AI đòi hỏi đầu tư lớn. Câu hỏi chính là liệu lợi nhuận có theo kịp chi phí. Thị trường cũng đã chuyển từ chấp nhận chi tiêu AI cao sang đánh giá khả năng duy trì bằng dòng tiền quảng cáo.

Amazon: AWS trở lại mức tăng trưởng cao

Amazon báo cáo doanh thu 181,5 tỷ USD , tăng 17%. Doanh thu AWS tăng 28% lên 37,6 tỷ USD . Lợi nhuận ròng đạt 30,3 tỷ USD , bao gồm 16,8 tỷ USDlợi nhuận từ khoản đầu tư Anthropic. Dòng tiền hoạt động tăng lên 148,5 tỷ USD , nhưng dòng tiền tự do vẫn ở mức thấp do đầu tư lớn liên quan đến AI.

AWS trở lại tăng trưởng mạnh mẽ là điểm nổi bật cốt lõi. Amazon phải đối mặt với sự cân bằng giữa tạo tiền kinh doanh cốt lõi và đầu tư AI, nhưng dòng tiền đa dạng của nó trên thương mại điện tử, quảng cáo, đám mây và chip tùy chỉnh mang lại khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn.

Apple: Thị trường vẫn chờ đợi AI phân phối

Apple báo cáo doanh thu 111,2 tỷ USDtrong quý kết thúc vào ngày 28 tháng 3, tăng 17%, với EPS tăng 22%. Doanh thu iPhone tăng 22%, dịch vụ đạt mức cao mới và doanh thu Trung Quốc tăng trở lại 20,5 tỷ USD.

Thách thức của Apple không phải là lợi nhuận mà là tốc độ tăng trưởng chậm của AI mới. Nhu cầu phần cứng vẫn vững chắc và các dịch vụ tiếp tục mở rộng, nhưng kỳ vọng của thị trường đã chuyển sang việc triển khai thương mại Apple Intelligence.

Tesla: Định giá cao và lợi nhuận thấp

Tesla báo cáo doanh thu 22.387 tỷ USDvà lợi nhuận ròng chỉ 477 triệu USD . Tỷ suất lợi nhuận gộp ô tô cải thiện lên 21,1%, báo hiệu áp lực giá giảm bớt. Tuy nhiên, lợi nhuận vẫn còn yếu do đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng lái xe tự động, robot và máy tính.

Tesla vẫn nhận được phí định giá cho sự đổi mới dài hạn, nhưng trong số các tên tuổi công nghệ lớn, nó có lợi nhuận hiện tại yếu nhất và phụ thuộc nhiều nhất vào kỳ vọng trong tương lai.

Từ Story Premium đến Delivery Premium

ETO Markets nhận định năm 2026 là bước ngoặt định giá công nghệ, khi thị trường tập trung vào khả năng chuyển đổi đầu tư AI thành lợi nhuận thực. Mag 7 đang phân hóa: Nvidia, Microsoft dẫn đầu; Alphabet, Amazon trung lập; Meta, Tesla rủi ro cao; Apple giữ ổn định. Xu hướng định giá chuyển từ kỳ vọng sang hiệu quả thực tế và khả năng kiếm tiền từ AI.

Từ chối trách nhiệm

Thông tin trong tài liệu này chỉ mang tính tham khảo và không phải là khuyến nghị đầu tư hay lời mời mua/bán bất kỳ sản phẩm tài chính nào. ETO Markets không đảm bảo tính chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời của thông tin và không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng nội dung này.