Đồng USD tiếp tục leo thang, nhưng dấu hiệu điều chỉnh đã hiện hình từ EUR/USD và USD/CAD

Chỉ trong vòng chưa đầy một tuần, cơn sốt địa chính trị tại Trung Đông đã thổi bùng sức mạnh cho đồng bạc xanh, đưa chỉ số USD Index (DXY) tiến sát đến ngưỡng tâm lý quan trọng 100 điểm - một cột mốc mà thị trường đã không còn nhìn thấy kể từ đầu năm. Sự trỗi dậy mạnh mẽ này đặt ra câu hỏi lớn về đích đến tiếp theo của đồng USD. Liệu mốc 100 có dễ dàng bị chinh phục, hay đó chỉ là một cái bẫy tăng giá trước khi một nhịp điều chỉnh sâu hơn diễn ra?

Câu trả lời, theo góc nhìn tổng hợp từ thị trường futures, dữ liệu kinh tế mới công bố và tín hiệu từ các cặp tiền chủ chốt, đang nghiêng về kịch bản thứ hai. Mặc dù bối cảnh vĩ mô ủng hộ đồng USD, nhưng những dấu hiệu kỹ thuật từ EUR/USD và USD/CAD đang phát ra tín hiệu cảnh báo sớm về một sự đảo chiều hoặc ít nhất là một nhịp “thở” cần thiết.

“Cơn gió ngược”: Lạm phát, địa chính trị và kỳ vọng lãi suất

Đà tăng của đồng USD trong những ngày qua không phải là ngẫu nhiên. Nó là sự hội tụ của hai yếu tố then chốt bao gồm:

Thứ nhất, căng thẳng leo thang tại Trung Đông, đặc biệt là xung đột liên quan đến Iran, đã đẩy giá dầu thô tăng vọt, tạo ra một cú sốc về nguồn cung năng lượng toàn cầu. Dòng tiền ngay lập tức tìm đến đồng USD như một kênh trú ẩn an toàn truyền thống. Thứ hai, thị trường lao động Mỹ vẫn đang cho thấy sức chống chịu tốt, củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ khó có thể vội vàng cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu công bố ngày 4 tháng 3 đã cung cấp thêm bằng chứng. Cụ thể, báo cáo ADP National Employment Report cho thấy khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo thêm 63.000 việc làm trong tháng 2, vượt xa mức dự báo 48.000-50.000 của các chuyên gia và cải thiện đáng kể so với mức đã điều chỉnh giảm còn 11.000 của tháng 1. Đây là mức tăng trưởng việc làm mạnh nhất kể từ tháng 7 năm ngoái.

Đi kèm với đó, chỉ số ISM Services PMI cũng gây bất ngờ khi tăng vọt lên 56,1 trong tháng 2, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022 và vượt xa mức 53,5 được dự đoán trước đó.

Cả hai chỉ số này đều phác họa một nền kinh tế Mỹ vẫn đang vận hành với động lực mạnh mẽ, đặc biệt là ở khu vực dịch vụ, với hoạt động kinh doanh và đơn đặt hàng mới ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Sức nóng từ thị trường lao động và lĩnh vực dịch vụ đã khiến các nhà giao dịch phải nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Theo dữ liệu từ CME FedWatch, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã giảm xuống, và tổng mức nới lỏng dự kiến cho cả năm 2026 chỉ còn khoảng 50 điểm cơ bản, tương đương hai lần cắt giảm 0,25%, thay vì ba lần như trước đây.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng nhảy vọt lên trên 4,1%, phản ánh lo ngại lạm phát có thể kéo dài do giá năng lượng tăng.

Bức tranh hai mặt từ thị trường Futures

Tuy nhiên, đi sâu vào dòng tiền của các nhà đầu tư lớn, chúng ta thấy một bức tranh không hoàn toàn nhất quán. Báo cáo Cam kết của các nhà giao dịch (COT) gần nhất cho thấy tâm lý đầu cơ vào đồng USD đang ở mức cực đoan. Cách đây hai tuần, vị thế bán ròng (net-short) tổng hợp trên đồng USD đã chạm mức cao nhất trong 5 năm, tương đương 22,8 tỷ USD. Điều này cho thấy phần đông giới đầu cơ đã bị bất ngờ hoàn toàn trước đợt tăng giá mạnh vừa qua.

Đáng chú ý, có sự phân kỳ rõ ràng trong hành vi của các nhóm nhà đầu tư. Trong khi các nhà đầu cơ lớn (large speculators) đã nhanh chóng đảo chiều ngắn hạn, thậm chí chuyển sang vị thế mua ròng (net-long) trên chỉ số DXY, thì các nhà quản lý tài sản (asset managers) vẫn duy trì trạng thái thận trọng với vị thế bán ròng khiêm tốn hơn.

Theo nhà phân tích Matt Simpson của FOREX.com, việc các nhà quản lý tài sản thường có xu hướng đi đúng hướng hơn so với giới đầu cơ trong các xu hướng vừa qua, sự phân kỳ này là một tín hiệu đáng để theo dõi, cho thấy thị trường thiếu sự đồng thuận mạnh mẽ cho một đợt phá vỡ xu hướng.

Chính sự lưỡng lự này là cơ sở cho nhận định rằng, mặc dù mốc 100 đang ở rất gần, nhưng con đường chinh phục nó có thể sẽ không hề dễ dàng và thẳng tắp.

Cảnh báo kỹ thuật từ các cặp tiền chủ chốt

Tín hiệu rõ ràng nhất cho một nhịp điều chỉnh sắp xảy ra đến từ chính các cặp tiền tệ lớn, với trọng tâm là EUR/USD và USD/CAD.

EUR/USD: Tìm điểm tựa từ vùng hỗ trợ cứng

Sau cú lao dốc hai ngày tồi tệ nhất trong ba năm qua, cặp tiền tệ lớn nhất thế giới đã chạm đáy quanh vùng 1,1528, phá vỡ dưới đường trung bình động 200 ngày. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là phe bán đã không thể đóng cửa dưới ngưỡng hỗ trợ mạnh tại 1,16, mức thấp nhất tháng 1, và EMA 200. Ngay sau đó, một cây nến bullish inside day đã hình thành, báo hiệu sự phân vân và nỗ lực tìm điểm cân bằng trở lại của thị trường.

Ngoài ra thì các chỉ báo động lượng cũng đang có dấu hiệu tăng trở lại. Về mặt phân tích Fibonacci, vùng 1,1650 - mức thoái lui 61,8%, hiện đóng vai trò là ngưỡng kháng cự tức thời, trong khi vùng 1,1535 - mức 78,6%, là hỗ trợ cuối cùng trước khi mở ra không gian giảm sâu hơn về 1,10-1,12. Nếu phe mua có thể tận dụng nhịp điều chỉnh để đẩy giá lên trên 1,17, khả năng cao cặp tiền này sẽ hướng đến vùng kháng cự tiếp theo tại 1,176 - đường EMA 50.

USD/CAD: Tín hiệu đảo chiều rõ rệt từ mô hình nến

Khác với sự giằng co của EUR/USD, đồng đô la Canada (CAD) đang cho thấy sức mạnh vượt trội so với USD. Cặp USD/CAD đã hình thành mô hình nến “bắn sao” (shooting star) đầy uy lực vào đầu tuần, với phần bóng trên dài cho thấy lực bán mạnh mẽ xuất hiện sau một nhịp tăng. Đỉnh của cây nến này đã tôn trọng ngưỡng kháng cự kỹ thuật Fibonacci 61,8%, và giá đã đóng cửa dưới EMA 50. Sự xác nhận đến ngay sau đó khi một cây nến giảm mạnh đã đóng cửa dưới EMA 20, hoàn thiện mô hình ba nến giảm giá “sao hôm” (evening star) - một tín hiệu đảo chiều rất đáng tin cậy.

Sự đảo chiều này diễn ra trong bối cảnh giá dầu, một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho CAD, vẫn đang ở mức cao do căng thẳng địa chính trị, và Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã phát tín hiệu tạm dừng chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ.

Kết luận

Tổng hợp lại, sức mạnh hiện tại của đồng USD là không thể phủ nhận, được hậu thuẫn bởi yếu tố địa chính trị, dữ liệu kinh tế vượt trội và sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất. Mốc 100 trên DXY là một mục tiêu hoàn toàn khả thi trong trung hạn, đặc biệt nếu căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn.

Tuy nhiên, như những phân tích từ các chuyên gia và tín hiệu kỹ thuật từ EUR/USD và USD/CAD đã chỉ ra, con đường phía trước có nhiều khúc quanh. Sự cực đoan trong tâm lý đầu cơ và sự phân kỳ trong hành vi của các nhà đầu tư lớn cho thấy rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn là rất hiện hữu. Việc USD/CAD hình thành mô hình đảo chiều mạnh mẽ và EUR/USD tìm thấy hỗ trợ tại vùng giá cứng là những lời cảnh báo sớm rằng đà tăng nóng có thể sẽ tạm thời chững lại.

Đối với các nhà giao dịch, việc theo dõi sát sao ngưỡng kháng cự 100 của DXY, ngưỡng hỗ trợ 1,16 của EUR/USD và vùng giá hiện tại của USD/CAD sẽ là chìa khóa để xác định bước đi tiếp theo. Một sự phá vỡ dứt khoát dưới 1,16 sẽ là tín hiệu xác nhận cho sự tiếp diễn của xu hướng tăng USD, mở ra cánh cửa tiến đến mốc 100. Ngược lại, nếu các mức hỗ trợ kỹ thuật này được giữ vững và tạo ra nhịp hồi phục, đồng USD hoàn toàn có thể bước vào một giai đoạn tích lũy hoặc điều chỉnh trước khi quyết định hướng đi lớn tiếp theo. Lúc này, sự kiên nhẫn và một cái nhìn đa chiều là vũ khí lợi hại nhất.