Báo cáo FMS Tháng 2

Khảo sát FMS tháng 2 được thực hiện trong giai đoạn từ 6/2 đến 12/2 và công bố vào ngày 17/2. Tổng cộng có 190 nhà quản lý quỹ tham gia, với tổng tài sản quản lý (AUM) đạt 512 tỷ USD.

Kết quả khảo sát cho thấy tỷ lệ nhà quản lý cho rằng chi tiêu vốn (CAPEX) cho AI của doanh nghiệp đang rơi vào trạng thái quá nóng đã tăng từ 26% trong tháng trước lên mức cao kỷ lục 35%. Điều này phản ánh mối lo ngại ngày càng gia tăng của các quỹ Long-Only trên Phố Wall về việc các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây (CSP) đẩy mạnh CAPEX có thể gây áp lực lên dòng tiền tự do (FCF). Đây cũng là một trong những nguyên nhân khiến định giá cổ phiếu khó được nâng lên trong giai đoạn hiện tại.

(Biểu đồ 1: Các nhà quản lý FMS cho rằng AI đang quá nóng; Nguồn: BofA)

Mặc dù vậy, tỷ lệ tiền mặt trong danh mục vẫn duy trì ở mức thấp lịch sử, tăng nhẹ từ 3,2% trong tháng 1 lên 3,4% trong tháng 2, cho thấy mức độ phòng thủ của danh mục đầu tư vẫn tương đối hạn chế.

(Biểu đồ 2: Tỷ lệ tiền mặt của nhà quản lý FMS đạt 3,4%; Nguồn: BofA)

Về thay đổi phân bổ theo tháng (MoM), các nhà quản lý đã giảm mạnh tỷ trọng cổ phiếu công nghệ, đồng thời gia tăng phân bổ vào nhóm năng lượng và nguyên vật liệu.

(Biểu đồ 3: Thay đổi vị thế MoM của nhà quản lý FMS; Nguồn: BofA)

Tỷ lệ cho rằng nhóm cổ phiếu Magnificent 7 (M7) đang ở trạng thái giao dịch đông đúc đã giảm xuống còn 20%. Tuy nhiên, vàng vẫn là tài sản được xem là giao dịch đông đúc nhất, với 50% nhà quản lý nhận định đây là vị thế “crowded trade” hàng đầu.

(Biểu đồ 4: Vàng vẫn là giao dịch đông đúc nhất; Nguồn: BofA)

Về triển vọng kinh tế toàn cầu trong 12 tháng tới, tỷ lệ dự báo hạ cánh cứng giữ nguyên ở mức 6%. Tỷ lệ dự báo hạ cánh mềm giảm từ 44% xuống 40%, trong khi tỷ lệ dự báo “không hạ cánh” tiếp tục tăng lên 52%, vượt ngưỡng một nửa số người được khảo sát.

Đáng chú ý, nhóm dự báo “không hạ cánh” kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp sẽ đồng thời gia tăng. Tỷ lệ nhà quản lý dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng hai chữ số đã tăng mạnh từ 10% trong tháng 1 lên 24% trong tháng 2.

(Biểu đồ 5: FMS vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng kinh tế toàn cầu; Nguồn: BofA)

Trong tháng 1, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chính thức đề cử Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed nhiệm kỳ tới. Khảo sát tháng 2 cho thấy 38% nhà quản lý kỳ vọng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ duy trì ở mức cao dưới thời ông Warsh, trong khi đồng USD có xu hướng suy yếu.

(Biểu đồ 6: Lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, USD suy yếu; Nguồn: BofA)

Trong bối cảnh kỳ vọng USD yếu, các nhà quản lý FMS đang gia tăng tỷ trọng cổ phiếu thị trường mới nổi (EM). Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đà tăng của thị trường châu Á hiện nay phần lớn được thúc đẩy bởi dòng vốn nóng, thay vì hoàn toàn dựa trên nền tảng cơ bản.

(Biểu đồ 7: Nhà quản lý FMS tăng tỷ trọng cổ phiếu thị trường mới nổi; Nguồn: BofA)Phân tích kỹ thuật vàng

Giá vàng đã vượt trở lại mốc 5.091, qua đó xác lập lợi thế ngắn hạn cho phe mua khi vùng kháng cự cũ chuyển thành hỗ trợ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát vùng hỗ trợ 5.091, nơi có thể xuất hiện cơ hội tích lũy khi giá điều chỉnh.

Sau khi bứt phá, dải Bollinger mở rộng theo hướng đi lên. Về kỹ thuật, nên quan sát đường trung bình của dải Bollinger; nếu giá điều chỉnh về kiểm định và giữ vững tại đây, có thể cân nhắc mở vị thế mua. Không nên duy trì tư duy bán khống trong giai đoạn hiện tại.

Chỉ báo MACD cho thấy histogram duy trì trên trục 0 và tiếp tục mở rộng, phát đi tín hiệu lực mua đang gia tăng mạnh.

Mức cắt lỗ đề xuất: 40 USD

Hỗ trợ: 5.091

Kháng cự: 5.450

Cảnh báo rủi ro: Các quan điểm, phân tích và mức giá nêu trên chỉ mang tính chất tham khảo thị trường chung, không đại diện cho lập trường của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với quyết định giao dịch của mình và quản trị rủi ro một cách thận trọng.