ＥＣＢ、利上げ幅0.5％に減速 来年3月から資産圧縮

［フランクフルト １５日 ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）は１５日の理事会で政策金利の０．５０％ポイント引き上げを決定した。利上げは４会合連続だが、利上げ幅は過去２回の理事会の０．７５％から縮小した。また来年３月からバランスシートを縮小する計画も明らかにした。

欧州中央銀行は１５日の理事会で政策金利の０．５０％ポイント引き上げを決定した。

中銀預金金利は市場予想通り２．０％に引き上げられた。新たな経済予測によると、インフレ率が２％に回帰するまではまだ数年かかる見通しで、追加利上げが引き続き検討されるとの見解が示された。

ＥＣＢが７月以降に実施した利上げ幅は合計２．５％ポイントとなった。金融引き締めペースとしては過去最速となる。

ＥＣＢは声明で「インフレ見通しが大幅に上方修正されたことを踏まえ、さらなる利上げが見込まれる。インフレ率を適切な時期に中期目標である２％に戻すには、まだ安定したペースでの大幅利上げが必要」と判断した」とした。

ＥＣＢは、今後の利上げ幅も０．５０％ポイントとし、借り入れコストは「制約的」な水準に長期間とどまることを強く示唆。投資家の引き締めペース鈍化期待を打ち消した。

前日には米連邦準備理事会（ＦＲＢ）も利上げ幅を０．７５％ポイントから０．５０％ポイントに鈍化させていた。イングランド銀行（英中央銀行）もこの日、０．５％ポイントの利上げを決定している。

ＥＣＢはこの日に発表した新たな経済見通しで、ユーロ圏のインフレ見通しを引き上げ、物価上昇率が２０２５年までの予想期間を通じ目標の２％を上回ると予想。ＦＲＢや英中銀と同様に、インフレ対応に引き続き真剣に取り組んでいく姿勢を示した。

ラガルドＥＣＢ総裁は理事会後の記者会見で「金利は大幅に、かつ安定したペースで引き上げられなければならないと判断している」とし、さらに０．５０％ポイントの利上げが「相当期間」続くと予想されると表明。「ＥＣＢは軌道から外れない。退却するには十分でない」と述べた。

その上で、予想を上回る賃金上昇や、政府の支援策でユーロ圏全体の需要を押し上げられる可能性などに言及し、インフレリスクは依然として上向きに偏っているとの見方を示した。

ただＥＣＢは声明で、いかなる景気後退（リセッション）も「比較的短期間で浅い」ものになると現時点では予想していると表明。ラガルド氏も、ユーロ圏の失業は低水準にあるとの見方を示した。

ラガルド総裁の発言内容がタカ派的だったことで、外国為替市場でユーロ相場が上昇し、一時対ドルで約半年ぶりの高値を付けた。

＜量的引き締め（ＱＴ）＞

ＥＣＢは５兆ユーロ（５兆３１００億ドル）に膨らんだ保有資産の圧縮を決定。「２３年３月初旬以降、資産購入プログラム（ＡＰＰ）のポートフォリオは慎重かつ予測可能なペースで減少していく」と指摘し、「２３年第２・四半期末までは毎月平均１５０億ユーロの減少になる」とした。その後、７月に圧縮ペースの見直しを行い、２３年末までに「バランスシートの正常化の終着点」について発表する。

ＥＣＢは、満期を迎えた債券の償還資金を完全に再投資しないことで量的引き締め（ＱＴ）を実施。具体策は２月の理事会で討議する。

ＥＣＢは声明で「ＡＰＰポートフォリオの圧縮ペースが全体的な金融政策戦略、および政策スタンスと整合的であることを確認し、市場機能を維持し、短期金融市場の状況をしっかりと制御するために、理事会は定期的に再評価を行う」と表明した。

ラガルド総裁は記者会見で「バランスシートの規模を慎重かつ予測可能な方法で縮小していくことは、全く正当で適切であり、実際に効率的だと考えている」と述べた。

２３年第２・四半期末までの圧縮幅を毎月平均１５０億ユーロとしたことについて、その期間に満期を迎える債券からＥＣＢが受け取る現金の約半分に相当するため、この水準に設定されたと説明。「主要な政策手段が金利であることを念頭に置いた上で、バランスシートを正常化するためには適切な水準と考えられる」と述べた。