Ekspektasi Kelebihan Pasokan Minyak Global Meningkat, Harga Minyak Kembali ke Level Sebelum Konflik

【Gambar 1: Ilustrasi OPEC】

Seiring dengan terus pulihnya jalur transportasi energi melalui Selat Hormuz serta sinyal dari OPEC+ mengenai peningkatan pasokan lebih lanjut, harga minyak internasional dibuka melemah dan memicu meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap potensi kelebihan pasokan minyak mentah global. Pada hari Senin, harga minyak Brent turun di bawah USD72 per barel, sementara West Texas Intermediate (WTI) bergerak mendekati USD68 per barel. Kenaikan harga yang terjadi dalam beberapa waktu terakhir telah sepenuhnya terkoreksi, sehingga harga kembali ke level perdagangan sebelum pecahnya konflik geopolitik pada 28 Februari.

Dalam pertemuan daring yang berlangsung pada hari Minggu, tujuh anggota inti OPEC+ yang dipimpin oleh Arab Saudi dan Rusia menyepakati peningkatan kuota produksi kolektif sebesar 188.000 barel per hari mulai Agustus. Langkah ini merupakan kelanjutan dari proses penghapusan bertahap kebijakan pemangkasan produksi yang diberlakukan sejak 2023. OPEC+ juga menegaskan bahwa negara-negara produsen tetap memiliki fleksibilitas untuk meningkatkan, menunda, atau membalikkan rencana penghentian pengurangan produksi secara bertahap, sementara negara yang memproduksi melebihi kuota diwajibkan melakukan kompensasi penuh.

Menurut data OPEC yang dikutip oleh Reuters, produksi OPEC+ terdampak signifikan akibat konflik, turun dari 42,77 juta barel per hari pada Februari menjadi 33,13 juta barel per hari pada Mei. Meskipun anggota inti telah menaikkan kuota produksi hampir 800.000 barel per hari selama periode April hingga Juli, hambatan transportasi menyebabkan sebagian besar tambahan produksi tersebut belum terealisasi secara efektif. Dengan dukungan Amerika Serikat dalam membantu beberapa negara meningkatkan ekspor, produksi mulai pulih meskipun masih berada di bawah level sebelum konflik. Analis UBS, Giovanni Staunovo, menyatakan bahwa perhatian pasar kini tertuju pada kelancaran pelayaran tanker melalui selat tersebut serta kecepatan pemulihan permintaan minyak global.

Setelah nota kesepahaman perdamaian sementara antara Amerika Serikat dan Iran tetap berlaku, aktivitas pelayaran di Selat Hormuz menunjukkan pemulihan yang cepat. Negara-negara produsen utama di kawasan Teluk Persia juga mulai meningkatkan produksi secara agresif. Volume ekspor Arab Saudi telah mendekati level sebelum konflik dan kapal tanker mereka kini dapat melintasi selat tanpa hambatan berarti. Uni Emirat Arab juga telah kembali menyalurkan ekspor minyak mentah. Selain itu, pelepasan cadangan strategis global yang dikoordinasikan oleh IEA turut meredakan tekanan pasokan. Akibatnya, harga minyak Brent tercatat anjlok sekitar 30% sepanjang kuartal kedua tahun ini.

Citigroup memperingatkan bahwa harga minyak internasional berpotensi turun hingga mendekati USD60 per barel sebelum akhir tahun. Setelah Iran menyelenggarakan prosesi pemakaman bagi Pemimpin Tertinggi di Teheran, ekspektasi pasar terhadap normalisasi kondisi geopolitik kawasan semakin menguat.

Pemulihan sisi pasokan juga mulai tercermin pada pasar fisik. Selisih harga kontrak Brent dan Dubai telah bergeser ke struktur contango, yang umumnya mencerminkan ekspektasi pasar yang lebih bearish. Di pasar spot, sejumlah jenis minyak mentah juga diperdagangkan di bawah harga acuan potensialnya. Di sisi lain, OPEC+ menghadapi tantangan internal berupa perubahan struktur organisasi, termasuk keluarnya Uni Emirat Arab dari aliansi dan tuntutan Irak untuk memperoleh kuota produksi yang lebih besar. Saat ini, hanya tujuh negara produsen inti yang masih terlibat dalam pengelolaan produksi bulanan.

Pembukaan kembali Selat Hormuz yang diiringi peningkatan produksi OPEC+ secara bersamaan telah mendorong pasar minyak global dari kondisi kekurangan pasokan menuju ambang kelebihan pasokan. Dalam jangka pendek, penurunan harga minyak berpotensi membantu meredakan tekanan inflasi global serta menurunkan biaya energi. Namun, tingkat persediaan yang masih relatif rendah dan kecepatan pemulihan permintaan tetap menjadi faktor ketidakpastian utama. Dalam jangka menengah hingga panjang, keseimbangan baru harga minyak hanya dapat tercapai apabila lalu lintas Selat Hormuz kembali stabil secara berkelanjutan dan koordinasi internal OPEC+ tetap berjalan efektif. Untuk saat ini, pasar masih dihadapkan pada kombinasi antara lonjakan pasokan dan dinamika geopolitik yang kompleks. Investor disarankan untuk mencermati hasil pertemuan OPEC+ pada Agustus mendatang serta perkembangan volume pelayaran aktual melalui Selat Hormuz.

Peringatan Risiko: Pandangan, analisis, penelitian, harga, maupun informasi lain yang disampaikan di atas hanya bertujuan sebagai komentar pasar secara umum dan tidak mewakili posisi resmi platform ini. Seluruh pengguna atau pembaca bertanggung jawab penuh atas setiap risiko yang timbul dari penggunaan informasi tersebut. Harap bertransaksi dan berinvestasi dengan bijak.