美日联合干预后美元兑日元交投157.7附近，日本通过FIMA回购融资降低对美债市场的直接冲击

8月6日周四，美元兑日元在经历罕见的快速波动后暂时徘徊于157.7附近。此前汇价一度升至164附近，随后在美日联合干预消息推动下迅速回落至155.2附近，单日波动幅度明显超过常态。

美方通过美联储面向外国官方机构的回购安排向日方提供美元流动性，使日本可以减少直接出售美国国债筹集干预资金的需求。

传统的日元买入干预通常需要日本出售部分美元资产，再将所得资金兑换为日元。此次采用回购融资，以美国国债作为抵押获得短期美元，再使用美元买入日元。回购操作会阶段性扩张美联储资产负债表，并向金融体系注入美元流动性。美联储主席凯文·沃什于2026年5月22日正式就任。

过去两年多，日本央行累计加息五次，美联储累计降息六次，两国政策利率差由约5.6个百分点缩小至2.75个百分点。10年期国债收益率差从2023年超过4个百分点的高位回落至不足2个百分点。2年期收益率差没有像长端利差那样持续收窄。日元此前呈现低波动、单边贬值特征。干预能够在短时间内迫使部分空头平仓。