金银齐飞 · 美股分化 · 联储转鹰 · A股走强

市场概述

周三全球市场最亮眼的一条线是贵金属。现货黄金大涨4.11%报4245.39美元、盘中一度上4300,现货白银涨4.12%报62.01美元、续创多年新高,美元指数走弱0.2%对计价贵金属形成支撑。美股则收盘分化,道指涨0.49%报54349再创新高,标普跌0.17%、纳指跌0.83%,SpaceX跌逾13%、AMD跌逾7%、谷歌跌4%,英伟达逆势涨逾3%。联储内部语气转硬,理事库克与票委卡什卡利先后呼吁升息,而7月ADP就业仅增4.4万、创年内最低,数据与官员表态之间的张力升高。A股延续强势,上证涨1.47%、科创50飙近5%;油价小幅回落,伊朗与阿曼有望就霍尔木兹海峡重启达成协议。

■ 金银齐飞,黄金破4245: 现货黄金大涨4.11%报4245.39美元,盘中一度突破4300,现货白银涨4.12%报62.01美元、续创多年新高,COMEX铜期货同步涨1.47%。美元指数当日走弱0.2%,对计价贵金属形成支撑,市场对政策路径的分歧升高。资金持续往抗通胀与硬资产靠拢,金银今年以来的相对强势再获延伸,是当日全球最亮眼的一条主线。

■ 美股分化,道指再新高: 美股走势明显分化,道指涨0.49%报54349、再创收盘新高,标普跌0.17%,纳指跌0.83%。个股题材主导盘面,SpaceX跌逾13%、AMD跌逾7%、谷歌跌4.05%,闪迪、西部数据各跌约5.4%。英伟达逆势涨逾3%;前一日的科技强势在高位面临获利了结,市场对成长股的检视标准转趋严格。

■ 联储转鹰,ADP走弱: 联储内部语气转硬,理事库克称若通胀未降温准备升息,票委卡什卡利呼吁现在升息、并称今年三度升息并非不可能。7月ADP就业仅增4.4万人、创年内最低,显示招聘动能放缓。但7月ISM服务业PMI回升至54.1,新订单指数57.2、支付物价指数升至70.3,服务端景气与价格压力并存,强化了偏鹰的政策讨论。

■ A股走强,油价回落: A股延续强势,上证涨1.47%报3878、深成涨1.86%报14144,科创50暴涨近5%,7月服务业PMI报50.4、连续43个月扩张。WTI原油跌0.72%报75.22美元,布伦特涨0.11%报79.45美元。伊朗与阿曼有望就霍尔木兹海峡重启达成协议,有助平抑油价与通胀预期。

热点前瞻

● 贵金属的这一轮资金效应

现货黄金单日大涨逾4%、白银站上62美元,并非单纯的避险行情,而是美元走弱、政策路径分歧与硬资产配置需求叠加的结果。当官员开始讨论升息、通胀却仍有黏性,资金往往会同时买入抗通胀与抗政策不确定的资产,这也是金银本轮同步走强的底层逻辑。接下来值得观察的是,若实际利率回升,这股资金效应能否延续。

● 联储表态与就业数据的背离

一边是库克与卡什卡利转向偏鹰、公开讨论升息,一边是ADP就业创年内最低,这种背离本身就是当前政策最难的地方。官员更担心服务业价格压力,ISM支付物价升至70.3正是证据;但就业放缓又限制了紧缩空间。今日的初请失业金人数与多位联储官员讲话,会是市场校准利率路径的重要参照。

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