【BCR财经速递】OPEC+增产计划面临现实困境：名义目标难抵供应缺口

5月14日，多位接近决策层的人士透露，OPEC+计划在未来数月继续推进既定的增产路线，目标是在9月底前完成此前暂停的部分产量恢复安排——尽管这一目标在实际操作中几乎不可能完全实现。

当前全球原油市场正承受着前所未有的供应冲击。由于伊朗战事导致波斯湾出口受阻，全球累计供应缺口已超过10亿桶，库存下降速度创下历史纪录。这直接推高了燃料价格，也加剧了全球经济陷入衰退的风险。

事实上，在2月底美国与以色列对伊朗采取军事行动之前，OPEC+中的八个核心成员国正在逐步恢复此前因应对供应过剩而关闭的产能。但战争的爆发彻底改变了这一进程。霍尔木兹海峡近乎封锁，严重限制了中东主要产油国的出口能力。即便配额不断上调，多国的实际产量反而出现下降。

根据原有协议，OPEC+已同意恢复2023年实施的每日165万桶减产规模中约三分之二的部分。接下来，计划通过三次按月推进的方式进一步提高配额上限，以覆盖剩余产量。然而，三名未具名代表指出，在当前局势下，主要成员国并不具备真正的增产能力，这些调整更多停留在名义层面。

OPEC在5月发布的月度报告中显示，沙特4月日均产量已降至630万桶，为1990年以来的最低水平。科威特的产量缩减至战前的四分之一，伊拉克和阿联酋也遭遇了明显的产量下滑。正因如此，过去几个月通过会议达成的增产目标，实际很难转化为真实的供应增量。

联盟内部也在经历结构性变化。自5月初起，阿联酋正式退出OPEC，结束了持续数十年的成员身份，原因在于其与沙特在产量配额限制上的分歧。尽管成员国减少，其余七国仍在5月3日的视频会议上批准了6月日均增产18.8万桶的配额调整。若剔除阿联酋因素，这相当于在原165万桶减产基数中减少了约14.4万桶。

下一次会议定于6月7日召开，将讨论7月及之后的产量政策。与此同时，尽管面临战争冲击与成员变动，OPEC+并未放缓中长期机制调整的步伐。三位代表透露，联盟正在推进一项自2025年启动的产能评估工作，旨在为2027年的配额制定提供更精确的依据。这项评估的重点是重新核定各成员国的最大生产能力，负责执行的是某家总部位于达拉斯的咨询机构。OPEC及沙特能源部尚未对此作出回应。

在供应受限与制度调整并行的背景下，OPEC+的产量政策正处在名义目标与现实约束之间的复杂阶段。