AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | PPI创四年新高强化加息预期，美伊谈判前景不明，美股再创新高

周三，美国4月PPI数据超预期飙升，创下四年新高，进一步强化了市场对美联储维持紧缩立场的预期。美元和美债收益率延续涨势，现货黄金承压失守4700美元关口。美伊谈判前景仍不明朗，但特朗普访华行程为市场带来额外关注点。美股表现分化，标普500指数与纳指再创收盘新高，英伟达、苹果、谷歌市值齐创新高。白银连涨七日，刷新3月以来新高，金弱银强格局延续。

外汇：PPI超预期强化加息预期，美元走强

美元指数延续涨势，最终收涨0.21%，报98.47。美国4月PPI环比飙升1.4%，同比大涨6%，均为2022年以来最大涨幅，远超市场预期。与周二公布的CPI数据一致，能源价格是4月PPI超预期上升的主要推手——PPI中商品价格升幅约四分之三来自能源价格。美联储柯林斯表示，若通胀不缓解，可能需加息。美债收益率走高，基准10年期美债收益率收报4.465%，对政策敏感的2年期美债收益率收报3.994%。

美联储人事方面，参议院已确认沃什出任美联储理事，最早于13日启动其接替鲍威尔出任主席的确认程序。鲍威尔的主席任期将于5月15日正式到期，美联储领导层过渡进入倒计时。

贵金属：金弱银强分化加剧，白银连涨七日

现货黄金震荡走低，失守4700美元重要心理关口，最终收跌0.56%，报4688.95美元/盎司。美联储加息预期升温、美元和美债收益率走强，共同压制了无息资产黄金的表现。现货白银则延续强势，连涨七日，刷新3月11日以来新高，最终收涨1.1%，报87.54美元/盎司。金银走势分化背后，白银兼具工业金属属性，在全球制造业复苏预期和AI相关硬件需求带动下表现更为坚挺。

能源市场：油价高位回落，需求担忧浮现

国际油价在触及日内高点后回落。WTI原油呈现倒V型走势，日内最高触及103.75美元/桶后抹去全部涨幅，最终收跌1.22%，报101.07美元/桶；布伦特原油收跌2.09%，报103.09美元/桶。油价回落一方面受到宏观层面加息预期的压制，另一方面欧佩克将2026年全球石油需求增长预期从138万桶/日下调至117万桶/日，也令市场情绪承压。供给端方面，美伊谈判仍在持续，万斯表示伊朗谈判正在取得进展，目前专注于外交途径。

全球股市：标普纳指再创新高，市值三巨头齐创新高

美股三大股指涨跌不一，道指收跌0.1%，标普500指数涨0.59%，纳指涨1.2%，后两者均创下收盘新高。全球上市公司市值前三的英伟达、谷歌、苹果均创历史新高，英伟达总市值达5.48万亿美元，谷歌涨近4%，苹果涨超1%。美光科技涨超4%，股价首度收在800美元之上，市值突破9000亿美元。科技股的强势表现反映出市场对AI产业链的高度认可。纳斯达克中国金龙指数涨3.9%，百度涨超7%，阿里巴巴涨8%，中概股迎来集体反弹。

欧股主要股指全线收涨，德国DAX30指数涨0.76%。

特朗普访华行程是今日市场的重要背景事件。特朗普于5月13日至15日访华，率领AI、半导体等先进制造业商业巨头随行，被外界解读为围绕订单和关税的商业谈判。市场对中美经贸关系可能出现边际改善抱有期待，这也是中概股反弹的催化剂之一。

市场前瞻：通胀与地缘双重考验，AI热潮支撑科技股

当前市场正面临通胀压力、地缘风险和美联储领导层过渡的多重考验：

通胀与美联储政策方面：4月CPI和PPI双双超预期，能源价格是核心推手。布伦特原油4月均价同比上涨约53%，能源价格指数同比上涨17.9%，贡献CPI涨幅的40%以上。市场对美联储年内降息的预期已基本消失，CME Fedwatch工具显示最近一次降息窗口已推迟至2027年9月。沃什接任美联储主席后，其政策立场将直接影响市场对利率路径的判断。

美伊谈判方面：双方虽在持续接触，但协议尚未落地。万斯表示谈判正在取得进展、专注于外交途径，但此前双方在浓缩铀转移、停火期限等核心问题上仍存分歧。霍尔木兹海峡的通行状况依旧是能源市场的核心变量。

特朗普访华方面：两国元首会晤可能涉及关税、出口管制、供应链等议题。若会谈取得积极成果，可能对全球贸易格局和风险情绪产生影响。

AI产业链方面：Anthropic估值已突破9000亿美元，首次超越OpenAI，反映出AI赛道的资本热度持续升温。美光科技、英伟达等芯片股的强势表现，意味着AI从训练端向推理端的演进正在为相关产业链带来持续的需求动能。

投资者应重点关注沃什美联储主席确认进程、特朗普访华成果以及美伊谈判的实质性进展。