RG 资讯 | 日本资金创2022年以来最大规模抛售美债

随着油价飙升彻底改变市场对美联储政策路径的预期，日本投资者大举抛售美国国债，规模创近四年来新高。

根据日本周三公布的国际收支数据，截至3月31日的三个月内，日本投资者净卖出美国政府、机构及地方政府债券合计4.67万亿日元（约296亿美元），为2022年第二季度以来最大规模抛售。

此前，市场原本普遍预期美联储将在今年实施两次降息。但自美国与以色列对伊朗发动袭击后，中东局势升级推动国际油价累计上涨约50%，市场对通胀重新升温的担忧迅速加剧，美联储政策预期也随之发生明显逆转。

目前，隔夜指数掉期（OIS）市场已从押注降息转向部分计入加息预期。市场认为，能源价格持续上涨可能导致美国通胀重新走高，从而迫使美联储维持高利率甚至进一步收紧政策。

野村证券高级利率策略师Naokazu Koshimizu表示，当前市场前景已经变得高度不确定，不仅降息时间可能被进一步推迟，甚至下一步政策动作是否会转向加息，也开始成为市场讨论焦点。

他指出，此前市场始终建立在“美联储最终将启动降息”的预期基础之上，这一逻辑曾支撑投资者持续买入美债，尤其是抵押贷款支持证券（MBS）等利率敏感资产。但随着能源冲击改变通胀预期，原有交易逻辑正在迅速瓦解。

与此同时，美国财政部数据显示，今年前两个月，日本投资者已累计净卖出41.4亿美元美国机构债。

市场分析认为，在美联储政策路径重新趋于鹰派、全球收益率普遍上行的背景下，日本资金未来可能继续减持美国债券资产。