基本面稳固，纽元将强于美元 - 汇丰银行

负面的政策利率前景应会抑制纽元走强，但汇丰银行(HSBC)的经济学家预计，利率信号的变化不会对货币流动产生重大影响。货币政策前景分歧应会令纽元进一步弱于澳元，而对澳元/美元持乐观看法的主要原因也反映在纽元/美元。

核心要点

负利率前景应会抑制纽元走强，尽管政策利率信号的变化不太可能带来任何大的资金流动影响。事实上，我们发现，自2020年5月以来，外国持有的新西兰政府债券实际上增加了30亿纽元，尽管负利率预期不断累积，收益率曲线回落至同行之下。

作为“冒险型”大宗商品出口货币，澳元和纽元都面临类似的外部压力，这意味着，通常只是国内货币政策的方向区别了这两种货币。换句话说，如果货币政策前景出现分歧，那么纽元的表现就会逊于澳元。

基本上，除了货币政策前景，我们对澳元/美元持建设性看法的主要原因也反映在纽元/美元。例如，灵活的财政政策很可能为经济复苏提供有力支撑，新西兰经常账户也处于10多年来的最佳状态，大宗商品价格上涨也支撑了经济前景。因此，我们仍预计纽元/美元将在明年温和上涨。