意大利CONSOB发布有关监管机构投资者和管理规范的立法研究文件

意大利金融市场监管局(CONSOB)日前发布了新的立法研究文件《机构投资者、公司治理和管理规范：问题和展望》。

文件旨在分析自我监管规范(Self-Regulation Codes)在监管机构投资者在他们所投资的公司的公司大会中的投票选择方面能够发挥的作用。考虑到有关股东权利的欧盟法令赋予机构投资者监督董事行为和行使其社会权利(所谓“参与”)——以确保长期价值的平衡和可持续增长——的任务，这个问题尤其重要。

该文件首先简要回顾了股东行动主义现象产生的历史渊源，并澄清了“参与”概念(作为与发行方管理层比较/对话的一种技巧)和“管理”概念(理解为资产管理者保护其受益所有人的投资价值的一套措施)的含义；接下来文件既处理了缺乏参与动机的问题——强调了所谓的“被动”基金在将发行人管理向长远角度引导方面所能发挥的作用——也处理了适用于机构投资者参与的立法和管制来源规则的问题，得出的结论是，对于广泛部署的参与是没有法律限制的。

在结论部分，文件强调了对于管理规范的遵守对市场和对发行公司所能够发挥的“信号”功能——为了投资者赖以培养可持续的价值创造观的承诺的严肃性。

本文为外汇天眼提供，原文出自CONSOB官网