จับตาความเสี่ยงการลงทุน หลังเงินเฟ้อออกมาที่ 7%

ไปดูไส้ในเงินเฟ้อเมื่อวานที่ออกมา 7% สูงสุดในรอบ 40 ปี และถ้าดู Core ที่ไม่รวมอาหารและพลังงานก็อยู่ที่ 5.4% สูงสุดในรอบ 30 ปี สิ่งที่ Drive inflation รอบนี้คือที่อยู่อาศัย และรถมือสอง ในส่วนอาหารและพลังงานเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย (Key drive เงินเฟ้อในปี 2021 คือพลังงาน)

ถ้าเรามาวิเคราะห์พลังงานไม่น่าจะเป็น key ในการ drive ในปีนี้ เพราะถ้าย้อนกลับไปต้นปี 2021 ราคาน้ำมันอยู่แถว 50 เหรียญ ดังนั้นถ้าน้ำมันยังอยู่แถว 80 เหรียญ ยังไงเงินเฟ้อก็ยังไม่ลดจนกว่าจะถึงเดือน 5 ที่น้ำมันขึ้นมาระดับ 70 เหรียญ ดังนั้นในส่วนเงินเฟ้อของพลังงานน่าจะค่อยๆลดลงตั้งแต่เดือน 5 เป็นต้นไป รวมถึง Gas ด้วย ข้อมูลอีกนิดคือ เมื่อไม่กี่วันมานี้ โอมานได้ให้สัมภาษณ์ว่ากลุ่ม OPEC ไม่ต้องการให้น้ำมันเกิน 100 เหรียญ และจริงๆก่อนหน้านั้นกลุ่ม OPEC ก็ยังเคยบอกว่า ในกลุ่มพอใจที่น้ำมันระดับ 70-80 เหรียญ ดังนั้นเราน่าจะเห็นน้ำมันไม่น่าจะขึ้นแรงไปกว่านี้เท่าไหร่ และแน่นอนก็ไม่น่าจะลงแรงเช่นกัน ดังนั้นเงินเฟ้อในส่วนนี้จะดีขึ้นแน่ในช่วงกลางปี

ดังนั้นสิ่งที่น่ากังวลในเรื่องเงินเฟ้อ คือ ที่อยู่อาศัย และรถมือสอง นั่นคือสิ่งที่ powell พูดไว้เช่นกันว่า demand ในอเมริกาในส่วนสินค้า ที่อยู่อาศัย รวมถึงรถยนต์มันแข็งแกร่งมาก และ Powell ก็พูดไว้ไม่กี่วันที่แล้วว่าปัญหา Supply Chain จะกลับมาดีขึ้นในปี 2023 แสดงว่าเงินเฟ้อในส่วนนี้จะไม่ได้รับการแก้ไขในปีนี้ 2022 กลับมาเรื่องที่อยู่อาศัย ถือว่ามีขนาดเท่ากับ 3/4 ส่วนของมาตรวัด CPI เลย และส่วนนี้ทั้งราคาบ้านและค่าเช่าบ้านก็พุ่งขึ้นรุนแรงมาก และยังถูกคาดการณ์ว่าจะยังสูงตลอดทั้งปี นักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่า เงินเฟ้อในส่วนนี้กว่าจะเห็นผล ก็หลังจาก FED เริ่มดำเนินนโยบายสักพักแล้ว และอีกส่วนก็เชื่อว่า ถ้า FED สร้างผลกระทบต่อตลาดที่อยู่อาศัยมากเกินไป อาจส่งผลเสียมากกว่าผลดี ดังนั้นดูเหมือนปัญหาเงินเฟ้อในปีนี้ทั้งรถมือสองที่เกิดจากคอขวด และราคาที่อยู่ และค่าเช่าที่พุ่งสูงขึ้น อาจจะไม่ได้รับการแก้ไขในปีนี้

ความเสี่ยงอีกประเด็นนึง ที่เราอาจจะต้องกังวล คือแผนการอัดฉีดเงินของไบเดน 2 TL ดอลล่า ซึ่งเยอะมาก ถ้าผ่านได้ มีโอกาสทำให้เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีกก็ได้ เพราะการอุดหนุนรถ EV ก็ยิ่งทำให้ demand ในส่วนของรถยนต์พุ่งสูงขึ้นอีก และยังรวมถึงในส่วนอื่นๆที่อาจจะทำให้เงินเฟ้อไม่ใช่แค่เพียงไม่ลงง่ายๆ แต่อาจจะพุ่งอีกก็ได้ แล้วยังมีน้ำมันคงไม่ใช่ตัวหลักที่จะมา drive เงินเฟ้อในปีนี้ ก็อาจจะกลับมาเป็นแรงบวกอีกก็ได้

เราคงต้องติดตามไส้ใน และสถานการณ์เงินเฟ้อเรื่อยๆ ว่ามันจะดีขึ้นอย่างที่ FED คาดการณ์หรือไม่ เพราะเท่าที่ฟัง Powell และตัวเลขเงินเฟ้อทีออกมา เหมือน FED จะแค่ค่อยๆถอนความช่วยเหลือออกมา และปล่อยให้สถานการณ์ค่อยๆดีขึ้น ไม่น่าจะทำให้ตลาดเปลี่ยนเป็นขาลง แต่ถ้าตัวเลขไม่เป็นไปตามที่ FED คาด เราคงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เชื่อว่า การประชุมในช่วงกลางปีจะสำคัญที่สุด นั่นคือเดือน 6 ปีนี้ น่าจะตัดสินว่า ครึ่งปีหลังตลาดจะวิ่งแรงๆได้หรือไม่