الفرنك السويسري: رؤية بقاء البنك الوطني السويسري على الحياد تعزز دور التمويل – ING

يسلط كريس تيرنر من ING الضوء على تقرير مصدر من بلومبرغ يشير إلى أن البنك الوطني السويسري (SNB) قد يبقي سعر الفائدة الأساسي عند 0.00٪ حتى نهاية 2027، بما يتماشى مع توقعات ING نفسها. ويجادل بأن هذا يرسخ ضعف أداء الفرنك السويسري (CHF) في بيئات ارتفاع أسعار الفائدة العالمية ويدعم استخدام زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF للتعبير عن وجهات النظر المتشددة بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع احتمال أن يصل الزوج إلى 0.85 في أغسطس إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.

الفرنك يُنظر إليه كعملة تمويل رئيسية

“بعد ظهر أمس، نشرت بلومبرغ تقريرًا نقلا عن مصادر يفيد بأن مطلعين في البنك الوطني السويسري يرون أن البنك الوطني السويسري سيُبقي سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 0.00٪ حتى نهاية 2027. لقد أصبح التوجيه المستقبلي، مثل هذا، غير رائج للغاية في أوساط البنوك المركزية هذا الصيف. بالإضافة إلى ذلك، نادرًا ما نتلقى تقارير نقلا عن مصادر مثل هذه من البنك الوطني السويسري. والعكس صحيح بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، حيث أصبحت التقارير المنقولة عن مصادر بعد الاجتماعات الآن أمرًا شائعًا.”

“لم يعلق البنك الوطني السويسري بعد على هذا التقرير، والذي قد يكون صحيحًا تمامًا. وبالتأكيد، في ING، نتوقع أن يبقي البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة دون تغيير طوال عام 2027، واعتبرنا ذلك عاملًا يدفع الفرنك السويسري إلى ضعف الأداء عندما ترتفع أسعار الفائدة العالمية على خلفية ارتفاع أسعار النفط - وذلك مع اتساع فروق أسعار الفائدة ضد الفرنك.”

“كما أن هذا التقرير سيجعل المستثمرين في تجارة المناقلة يميلون بشكل متزايد إلى التمويل بالفرنك السويسري بدلًا من الين. فالتمويل بالفرنك السويسري أرخص، كما أنه يتجنب أيضًا خطر تدخل بنك اليابان بما يصل إلى 70 مليار دولار، وهو ما قد يؤدي إلى تراجع سريع بنسبة 3-4٪ في صفقات تجارة المناقلة الممولة بالين.”

“لقد كنا نقول أيضًا هذا منذ فترة، لكننا نعتقد أن بيئة الفائدة المنخفضة في سويسرا جعلت زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF أداة شائعة جدًا للتعبير عن وجهات النظر المتشددة بشأن بنك الاحتياطي الفيدرالي. وإذا فاجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسواق برفع أسعار الفائدة غدًا، فقد يكون زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF في طريقه إلى 0.85 في أغسطس.”